A股上证指数从今年年初2800多点到目前2300点左右，暴跌接近20%，在今年全球主要股市中表现倒数第一。
尽管当前A股整体市盈率接近历史最低水平，但这并不能作为A股市场已经见底的有效信号来看待。我国经济增速目前才刚刚开始放缓，上市公司盈利增速的下滑也仅刚刚开始。目前仅大盘蓝筹股的市盈率水平创了历史新低，而剔除高盈利和低估值的银行业之后，A股市场与历史低点仍有距离。中小盘股和很多行业板块，其市盈率水平依然远高于各自历史最低水平。而从市净率水平看，市场整体也未达到历史最低水平。
A股市场再现“一元股”
值得注意的是，目前A股的股票供给增速持续大于货币供给增速。更重要的是，当前A股市场博弈主体的改变使估值水平对于判断市场底部的有效性不断降低，因为全流通和高速扩容使市场博弈从2008年以前二级市场投资者之间的博弈，向现在的一级市场与二级市场投资者之间的博弈转变。而二级市场投资者在信息、持股比例、对上市公司的控制能力等各方面都处于绝对劣势。因此，虽然当前市场整体的估值水平已经接近历史低点，估值的整体下行空间有限，但仍存在结构性的压力，尤其是盈利预期下调的中小市值股票。
2012年股市走势将主要取决于经济短周期所处的位置及微调政策取向，目前投资者宜多看少动，为明年的结构性行情做好准备。
继2008年以后，A股市场再现“一元股”，其中深市“老牌”低价股京东方A和TCL集团两“难兄难弟”股价首先跌破2元，到上周五收盘沪深两市共有106只个股股价不到4元，两市股价按总股本加权平均价只有7.71元，与牛市时“消灭10元股”形成鲜明对比。
钢铁、地产、交运：低价股集中营
今年以来上证指数已经跌去17%，其间不少个股股价大幅下滑，低价股数量大增，市场底部形态初现。数据显示，今年4月18日大盘仍在3000点之上时两市收盘价在4元以下的个股近17只，而截至12月9日，4元以下的个股已大幅跃升至106只。与去年的低点2319点时相比增加了60只，当时的低价股仅有46只。
截至上周五收盘，TCL集团报1.96元，创下了近10个多月的新低；而京东方A收报1.94元，更是创下了近3年来的新低。从收盘的情况来看，一些“两元股”也距离2元关口越来越近。其中长航油运上周五盘中最低到达2.10元，收盘报2.11元；此外，ST梅雁也有可能加入“一元股”阵营。这些低价股群体业绩总体不佳，如京东方A去年亏损达20.04亿元，今年前三季度就已亏损21.43亿元。值得注意的是，本周二京东方A29.88亿股定向增发限售股将解禁，占解禁股总量的48.73%，占其已流通股本42.08%。其当初增发价为3.03元/股，按收盘价计算，参与定增的机构通通被套牢。
低价股除了交通运输板块之外，以名流置业为首的房地产板块达18只。同时，9只钢铁股也是低价股的主力之一，其中股价最低的马钢股份周五报收2.69元。看来今年对房地产的调控政策对钢铁股的影响确实不小。而宏观经济的降温，港口、机械等行业效益也跟着滑坡，因此股价节节走低。此外，曾经的牛股四川长虹与东方电子目前股价也不到4元，而信息设备里的方正科技与ST波导、ST磁卡的股价也已跌破4元。还有中国中冶、中国中铁、中国建筑、中国一重等央企的股价也低企。总体上，这些低价股以前两年上市的主板股为主，因为近两年上市的新股大多盘小价高。“一元股”的诞生，与大盘见底存在一定关联。比如2008年首次出现“一元股”在8月28日，而大盘在两个月后的10月才见底；大盘指数由2350点附近跌至1664点才见底，跌幅约30%，之后市场迎来了一波强劲的上涨。而2004年“一元股”出现时，大盘近1400点，约一年之后才见到998点的大底部，跌幅也接近30%。分析人士称，现阶段仍处于CPI与经济增速双降阶段，股市形成趋势性行情的条件还不具备，股价受到企业盈利预减压制的担忧也并未消除，操作上，投资者仍应谨慎为上。
14只股票股价创上市以来新低
统计显示，在2008年10月28日上证指数1664点之前上市、但上周五其收盘价已低于1664点收盘价的股价达到65只，其中24只股票比1664点的股价还低20%以上，包括海通证券、盐湖股份、中国中铁、天津港、山东高速、华能国际等。而招商轮船、天马股份、中国远洋等14只个股近期股价创出上市以来的新低。
值得注意的是，上证指数在1664点那天，两市有680只股票跌破4元，但在随后的反弹中，许多黑马“混迹”其中：中恒集团当时的股价仅为3.64元，后来其最大涨幅翻了约29倍；恒逸石化当时的股价为2.46元，后来其最大涨幅翻了约21倍；海通集团最大涨幅也翻了约16倍。有心的投资者不妨在目前的低价股群体中淘金。
