眼下G20所要探讨的国际货币体系改革方案似乎还比较遥远,无论是构建超越货币主权的记账单位特别提款权(SDR),还是建立多元化的储备体系,都注定是漫长而曲折的过程。从现实情况看,对于大部分发展中国家,改变对本币钉住美元,渐进式与美元“脱钩”,推进“去美元化”进程才是改革国际货币体系的最重要,也是最务实的一步。
美元核心成危机源头
当前,全球货币结构越来越不能反映全球经济结构的变化,美元凭借霸权税不仅扰乱了全球信用总量、信用创造机制、真实经济增长机制的关系,更导致全球经济和金融秩序混乱,“美元陷阱”危机四伏。
现行国际货币结构是分为三个层次,美国处于全球货币结构的核心,其货币政策具有国际主导权,拥有向全球输出美元货币的特权,即所谓的“核心国”;在外面一层是欧盟、日本以及加拿大、英国等实施汇率浮动的国家,即“浮动国”;而大部分发展中国家,都实行的是钉住美元的货币制度,处于最外面一层,即所谓的“钉住国”。这种国际货币结构和货币制度完全赋予了美联储以全球中央银行的权利,却没有任何有效的制度约束,美元真正成为“世界基础货币”,其他国家的货币政策完全受制于美联储。
“我们的货币,你们的问题”。美元本位的国际货币体系由于将美国自身的国家利益和全球调节的职能权衡集中于美国之上,导致政策协调和成本分担机制的冲突,全球也由此陷入无法摆脱的美元环流的漩涡,美元自身也要永远摆脱不了“特里芬难题”。
贸易国家(大部分为钉住国)在对外交易中长期依赖储备货币进行计价、结算、借贷和投资,货币错配带来的汇率和资产风险不可避免。全球虚拟经济和实体经济脱节日趋严重,并进而引发全球经济的危机循环。