这几天，华谊兄弟的股价可谓声泪俱下。在最近的五个交易日里，华谊兄弟累计下跌了11.4%。
这只一度被众多明星力捧的“明星股”，如今几乎光环散尽，华谊兄弟真实价值几何，又将何去何从?
12月5日，华谊兄弟迎来了最近第五个下跌日。
昨天上午，该股股价以17.12元平开，短短12分钟后，股价大幅跳水至16.81元，随后股价反弹，但始终没有突破开盘价。午盘，华谊兄弟则再度下挫，截至收盘报16.37元，跌幅4.38%。
这是华谊兄弟最近第二次以超3%的力度大幅下挫。
有消息称，从12月1日之前就有传言，葛优将离开华谊兄弟，牵手英皇。
市场11月29日开始提前反应，当日闻风之后下跌2.06%，而11月30日的跌幅更是达到了4.42%。
12月1日，这一消息尘埃落定，葛优在香港与英皇电影签约，今后五年内，葛优将与英皇电影合作三部大制作的电影，投资高达五亿。
印象中，冯小刚、葛优这对黄金搭档从来都是配合默契，一直在华谊兄弟创造着票房奇迹。葛优几乎成了冯氏喜剧代言人。有传言称，葛优想尝试更多角色，但始终不被认可，平时在戏中尝试加入更多新鲜元素也遭冯小刚拒绝。
受此消息影响，当天华谊兄弟股价低开震荡，最终收平，并在随后几天里持续下跌。
截至昨日，最近五个交易日里，华谊兄弟股价从18.49元滑落至16.37元，累计跌幅达11.4%。
这个价格复权后与历史高位91.8元比较，已经缩水了35%。
有股民说，华谊兄弟的K线图中，五根长长的阴线是为葛优的离开留下的一排眼泪。
明星光环“散尽”
今非昔比，华谊兄弟“明星”光环似乎已经褪去。
对比三季报与半年报的前十大流通股名单，在半年报位居第三、第四、第五名的马云、江南春、张纪中已退出前十大流通股东名单。
据华谊兄弟披露2011年三季报，受影视片档期、制作及发行因素影响，华谊兄弟第三季度净利同比下降31.86%，前三季度净利同比上升 20.32%。公告还显示，公司的明星股东江南春与张纪中均已大幅减持套现，退出前十大流通股东名单。根据公司第十位流通股东期末持有511.71万股计 算，江南春与张纪中两人在第三季度分别减持了至少368.94万股与265.89万股，以三季度华谊兄弟股票均价16.11元推算，张纪中和江南春总计至 少套现约1.02亿元。
此前，2010年底11月26日，华谊兄弟第三大股东——阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官马云减持了华谊兄弟300万股股份，套现金额达9012万元。
至此，华谊兄弟前十大流通股名单中，除了鲁伟鼎之外已无明星身影。
艺人方面，除了葛优之外，其旗下艺人也经历了大换血。范冰冰、黄晓明、周迅、李冰冰、林心如等超一线大牌明星相继离开。
如今，华谊兄弟旗下的艺人团队有陆毅、邓超、姚晨、苏有朋、张涵予、霍思燕、李晨、徐帆、段奕宏、廖凡、冯绍峰、安以轩、杜淳等，相比之前的“星光”黯淡了不少。
葛优带走了多少票房?
五年三部电影，而且总投资超过5亿港元，这在华语影坛并不多见。英皇集团这般力度挖走的葛优，到底会给华谊兄弟带来多少损失?
尽管无法用准确的数据统计，但从英皇老板杨受成一句话中可见一斑。
12月1日签约当天，杨受成大赞葛优是难得一见的人才：“一个人可以撑得起15亿票房，真是前无古人。”
葛优一直以来在内地是票房吸金王，他和冯小刚也是华谊兄弟的中流砥柱。
1997年开始，葛优就参与冯氏贺岁片的一系列电影。当年以《甲方乙方》作为第一炮，以3600万元的成绩夺得1998年票房冠军。1998年，将场景搬到美国的《不见不散》的票房继续飙高至4100万元。
此后的几年里，凡是葛优和冯小刚搭配的电影《大腕》、《手机》、《天下无贼》的票房都是一路走红。
到了2008年，《非诚勿扰》上映再次打破国内票房纪录，影片先是6天过亿，继而13天破2亿，19天破3亿，公映一个月后，最终票房达到了3.4亿。当时《非诚勿扰》的投资还不到5000万。
2009年9月《建国大业》上映，摘下4亿多元票房，虽然当中明星众多，但葛优也依旧在其中扮演重要的角色。
2010年上映的《让子弹飞》，截至《让子弹飞》下档的今年2月底，该影片的总票房为6.59亿元，最后的票房分账及版权收入高达1.72亿 元。该片票房仅次于《唐山大地震》，屈居2010年国产影片票房的亚军，同时当年冯、葛合作的《非诚勿扰2》也在内地拿下了近5亿元的票房。
有着如此吸金能力的葛优，他的离开对于华谊兄弟来说不能不算是一种打击。
翻开2009年华谊兄弟上市之前的招股说明书，当中称“公司对冯小刚团队具有一定的依赖性”，而葛优则无疑是冯小刚团队的左膀右臂。
增资扩股一度为笼络明星
一直以来华谊兄弟被套着“明星股”的光环。这不仅仅是因为华谊兄弟旗下有不少艺人是一线大明星，而是当时这家公司就连“骨子里”都可以看到明星的身影。
在发行前的股东构成中，包括冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰、胡可等在内的50多位明星大腕都出现在其股东名单中。
2009年10月30日，华谊兄弟挂牌上市，无疑是浙股，乃至整个A股市场的耀眼明星。
该股发行价为28.58元。上市当日，以63.66元的价格高开，收盘报70.81，涨幅达147.76%。
据华谊兄弟招股说明书显示，其注册资本为12600万元，法定代表人为王中军，控股股东及实际控制人为王中军、王中磊兄弟。
当时，王中军拥有公司34.85%的股权，王中磊持有11.01%的股权，两人合计拥有45.88%的股权。
除王氏兄弟外，华谊兄弟让投资者津津乐道是那些明星股东，其中，阿里巴巴集团董事会主席马云以10.97%的持股比例成为第三大股东。
此外，万向集团总裁鲁伟鼎、分众传媒董事局主席江南春、知名电视人张纪中、云锋基金发起人兼主席虞锋都先后出现在前十大股东名单中。
在华谊兄弟建立之初，出资方的实际控制人均为亲戚关系。不过，这种家族式生意从2005年9月起开始发生转变，华谊兄弟开始引进外部战略投资者。
2007年11月19日，华谊兄弟公司大股东开始将股权转让给部分工作人员和影视导演明星，如冯小刚、张纪中、葛根塔娜、梁笑笑、李冰冰、罗海 琼等人。2008年2月，华谊兄弟大面积增资扩股，而出资对象清一色为公司员工及签约明星。这次黄晓明、张涵予、胡可在内的50余人受让股份，多的如黄晓 明180万股，少的如袁春3万股。
在经过上述两类扩资转股后，华谊兄弟的注册资本从500万元上升至目前的12600万元。华谊兄弟扩容过程也是不断笼络明星的过程。
华谊兄弟何去何从?
在市场充满疑虑，葛优出走，冯小刚还能唱响独角戏吗?依赖于冯小刚团队的华谊兄弟又是否能走出眼前的困境?
今年华谊兄弟的第三季报并不乐观。三季报显示，第三季度实现营业收入1.51亿元，同比下降55.25%;实现归属于上市公司股东的净利润 3869万元，同比下降31.86%。前三季度实现营业收入4.81亿元，同比下降10.74%;实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比上升 20.32%，实现基本每股收益0.17元/股。
华谊兄弟电影及其衍生收入同比下降41.18%，主要是因为上年同期上映的影片《唐山大地震》取得了较高的票房及衍生收入所致。而今年尽管发行 数量不少，但收入尚难以实现超越。前三季度收入最高的电影《非诚勿扰2》贡献9855.39万。另外两部电影《雪花秘扇》与《建党伟业》，分别实现收入 154.44万元和176.60万元。
不过，大部分机构仍看好华谊兄弟。对于明星大股东的减持，有分析认为，在股票交易市场，买进卖出是很正常的事，退市制度最主要的衡量标准还是业绩表现。
市场人士预测，2012年公司的电影大年即将拉开帷幕，预计有《画皮2》、《十二生肖》、《太极》三部曲，以及冯小刚导演的《一九四二》等多部大
